国庆车圈资本消息回顾：上市不募资的岚图、回购不差钱的吉利

当大多数人沉浸在国庆假期的休憩时光中，车圈的“金九银十”鏖战正酣。

这个黄金周，不仅有车企高层亲赴车展一线调研、各大品牌门店客流涌动，与此同时，车圈资本市场同样步履不停，与终端市场的热度形成呼应。

不发新股、不筹资金，岚图上市为了啥？

近期车企陆续奔赴港股的新闻好不热闹，但岚图汽车比较独特。

与多数企业通过IPO募资的常规路径不同，它选择以“介绍上市”的模式登陆港股，

这种上市方式的独特性，首先体现在适用主体上：通常是自身经营稳健、现金流充裕，且暂无迫切融资需求的成熟企业。

基于此，其上市流程也形成了鲜明特点：

全程不发行新股，不涉及资金募集环节，仅将现有股东持有的存量证券，通过合规流程平移至交易所挂牌交易，本质是实现股权的市场流通，而非传统意义上的“融资上市”。

早在之前，东风汽车集团将其持有的岚图汽车79.67%股权，按股东持股比例及股份类别向全体股东进行分派。

公告明确，整体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。

此外，东风汽车股份有限公司间接控股股东东风汽车集团有限公司的全资子公司东风汽车集团(武汉)投资有限公司，作为吸收合并方拟与本公司直接控股股东东风汽车集团股份有限公司进行吸收合并。

合并完成后，东风汽车股份有限公司的直接控股股东将变更为东风投资。

此次岚图汽车上市，既是东风汽车集团推动新能源业务独立发展的关键落子，更是集团重大资产重组战略的核心一环。

通过这一动作，东风实现了传统燃油车业务与新能源业务的清晰战略切割。

之后东风想让资本市场看到的，只有其新能源业务的大展宏图，弱化了其相对不利的燃油车业务。

对东风集团而言，这是剥离传统业务包袱、聚焦高增长赛道的“以退为进”；

而岚图也能以更纯粹的新能源资产身份对接资本市场，书写更科技的资本故事，获取更高的资本估值。

对岚图来说，借助上市获得更独立的资本运作空间与品牌曝光，堪称一步兼具战略远见与实操价值的“顶级阳谋”。

去年第四季度，岚图已经实现单季度盈利。2025年以来，岚图一度实现连续5个月单月销量破万辆。

近期，2026款岚图梦想家，于9月15日正式上市，也许能为岚图带来新的销量增量。

市盈率19的吉利，用4%的现金储备回购股票

公司启动股份回购常被资本市场视为，该公司认为其股价存在被低估的信号。

10月6日，吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）就正式发布公告，拟推进一项最高规模达23亿港元的股份回购计划。

那么，吉利汽车当前股价是否真的处于被低估状态？

结合吉利汽车2025年上半年净利润92.9亿元、同期公司总股本98亿股两大核心数据计算可得，该期间内吉利汽车的每股收益为0.9元上下。

结合10月9日，吉利汽车19港元，折合人民币17元的股价表现，可以算出其市盈率约为19倍。

需要注意的是，当日股价走势是在吉利汽车发布股份回购公告后。

回购消息往往被视为资本市场的利好信号，可能推动投资者情绪向好，促使当日股价高于常规水平，而股价的抬升也直接导致了当日市盈率较平时相对偏高。

据公开数据显示，比亚迪港股市盈率超过20倍，刚上市的奇瑞市盈率在10倍左右，所以从这个角度看，吉利的市盈率也在合理范围里。

在吉利汽车股份回购的官方表述中，不发新股和资金来源也非常重要。

首先，“在回购完成后的30日内将不再发行新股”意味着回购实施之后，吉利汽车的总股本会减少，此次回购规模对应的股份数约占总股本的 10%，也就是还剩88亿左右的股本。

总股本的减少将直接影响每股收益，若吉利汽车下半年的净利润和上半年相差不大，则该公司的每股收益为1元上下，浮动空间有限。

其次，“本次回购资金来自吉利汽车现有的资本及现金储备”，也就是回购的钱是从公司自己这里出。

吉利汽车2025年上半年财报显示，其现金及现金等价物期末余额达532亿元。此次公司拟实施的股份回购计划，最高金额为23亿港元（折合人民币约20亿元）。

经测算，该回购资金规模仅占其同期现金储备的4%，无资金压力。

除了基于现有现金储备的底气，选择在当下这个时间节点启动股份回购，也反映出吉利汽车对自身未来一段时期的经营前景与发展潜力抱有信心。

作为吉利旗下的销量支柱，全新帝豪计划于10月底至11月初上市；此外，全新中型轿车银河星耀6计划于11月上市，目前已开启预售，先享预售价为7.98万元起。

相信这两款新车的上市，会为吉利汽车的销量有所贡献。

国庆假期已结束，新一轮的资本故事继续上演。